事件：公司公告24年功绩快报，收入169.2亿同比+23.3%，归母净利7.69亿同比+797%，扣非归母5.29亿同比+2737%体育游戏app平台，集会公司现状，点评如下：

24年虚耗电子及新动力业务朝上带动公司盈利才气规复。公司24年收入169.2亿同比+23.3%，归母净利7.69亿同比+797%，扣非归母5.29亿同比+2737%。24Q4收入48.2亿同比+22.6%环比+9.4%，归母净利1.75亿同比+107.4%环比+8.5%。24年功绩大幅增长主要系虚耗类电子复苏向好，新动力业务良效果捏续朝上，国际A和S客户及国内大客户均有进攻新型样量产托福，特地常收益主要开端于公司转让广东天机智能系统有限公司30%股权，获得约1.8亿元的投资收益，以及政府扶助。

瞻望25-26年，虚耗电子及新动力业务不竭朝上，重迭措置才气优化，望带动公司盈利进一步开释，心理公司与AIFigure、T客户以及国内要点客户机器东谈主布局。25-26年看，A客户Mac、AIPhone、腕表、AI眼镜等新型样新品类望带来新增量，同期新动力业务有望延续好转趋势，公司对内的提质增效和用度的严格管控有望收货奏效，带来利润增量的弹性空间。另外，公司本年CES上展出了旋转推行器、过错扭矩传感器、传动丝杠等东谈主形机器东谈主过错零组件，与AIFigure、T等东谈主形机器东谈主外洋头部企业以及国内多个机器东谈主企业开导了配合干系，翌日将为更多东谈主形机器东谈主客户提供过错零组件居品，并有后劲成为机器东谈主总成商。

保管“增捏”投资评级。中始终来看公司A客户结构件及小件业务捏续提供增长动能，钛合金趋势带动非A客户需求，新动力业务中枢客户订单不休开释带动稼动率升迁，机器东谈主新址品前瞻布局，有望掀开公司长线增漫空间。咱们最新预测24-26年营收169.2/192.7/221.6亿，归母净利润7.7/9.4/12.7亿，对应现时股价PE为44.5/36.6/26.9倍，保管“增捏”投资评级。

风险指示：行业需求低于预期、同业竞争加重、原材料价钱波动体育游戏app平台，产能愚弄率升迁不足预期。

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